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第一个层次:聪明投资的境界,主要表现为:①符合价值投资的三个基本原则,是一个纯粹的(价值)投资者,要完成放弃投机的过程;
②聪明地利用先生的错误,用很低的价格买入便宜货,赚取价值回报的差价;
③聪明地利用相关证券的价格偏差判断,进行套利,赚取价值回报。市场的错误,用极低的价格买入便宜货,用价值回归赚取价差;
③巧妙利用相关证券的价格偏差进行判断、套利、对冲、调换;
④巧妙利用股价的严重低估和长期低迷控制企业,影响其经营管理决策。
第二层次:精明的投资境界,主要表现在符合价值投资的三个基本原则的基础上:
①关注企业的质量;
②基于分享优质企业的商业模式:
③同时多策略,精明地捕捉市场失误带来的极度低估和套利等机会。第三层次:高明的投资境界。主要表现为。自知之明,投资风格与个性偏好和生活方式高度契合;②无为而治,不战而屈人之兵:基于分享伟大公司的商业模式,让钱为你工作,管道思维,无为而治;
④灵活应变,投资风格与商业模式的完美结合。巴菲特和李嘉诚走的是同一条路,都是投资于消耗大量资金的非管制性公用事业,晚年有合理而确定的回报,就是因为灵活适应其庞大的规模和较多的浮动存款的实际情况。不断进化,不断扩大能力圈,思想更开放,技术更全面:
⑤极高的商业洞察力,对商业模式和风险认知的理解力极高,如护城河理论的提出,三类业务的划分等。
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